torsdag 25 augusti 2016

Dual Momentum-experiment - nu får det vara nog (13 månader)

I Dual Momentum - starten på ett experiment så beskrev jag Dual Momentum-strategin som är väldigt enkel (om man inte krånglar till den). Idén är att man regelbundet (till exempel en gång i månaden) byter till den genre som gått bäst senaste året (eller till obligationer om allt gått minus). Det ska vara bra eftersom man drar nytta av den tröghet som finns bland spekulanter och investerare. Om något är populärt så förblir det populärt för länge, och tvärtom.

Jag var skeptisk, så jag startade ett experiment. Jag satte in 15 000 kronor på en Nordnet-ISK som gått att följa på Shareville och tänkte sedan bara luta mig tillbaka för att se hur den skulle gå.

Det gick uselt. Under ett drygt år behövde jag byta sparform 7 gånger (inklusive det första köpet) vilket är alldeles för ofta. Hade det gått bra så hade det väl haft en poäng men som det blev nu så blev i stort sett varje byte till det sämsta möjliga alternativet kommande månad. Kanske var det slumpmässigt, men det verkade som att Dual Momentum är en anti-strategi och det hade varit bättre att göra tvärtom mot vad den säger. Totalt har jag på ett år förlorat 17% av det jag stoppade in.

Månad 1-2

Globalfonder hade gått bra senaste året så jag köpte en sådan. Under de här månaderna gick Sverigefonder bättre (eller mindre dåligt). Där försvann mycket pengar (bäst hade varit obligationer), närmare bestämt förlorade jag 5,4% jämfört med Sverigefonder.

Månad 3-4

Så nu var det Sverigefonder som gällde enligt strategin och jag hade en sådan. De här månaderna tog globalfonden ikapp det den förlorat och gick betydligt bättre. Där försvann ännu mera pengar, och det har bara gått 4 månader. Närmare bestämt förlorade jag 8,2% jämfört med en globalfond.

Månad 5-6

Återigen skulle man äga globalfonder och nu var det i alla fall inte helt fel. Bara lite fel eftersom Sverigefonder gick bättre. Ännu mera pengar i avloppet (allra bäst hade varit obligationer). Jag förlorade 0,8% jämfört med Sverigefonder.

Månad 7

Så var det en Sverigefond igen. För första gången var det inte fel val (även om den backade). Den var hela 1,3% bättre än Globalfonden. Yay (allra bäst hade varit obligationer).

Månad 8-12

Efter en massa nedgångar sa strategin att man skulle ha obligationer så obligationer blev det. Under den här perioden så återhämtade sig globalfonderna så massivt back till jämfört med det bästa valet. Faktiskt förlorade jag 9,8% jämfört med dem.

Månad 13

Dags för globalfonder igen och gissa, det var inte det bästa valet. Sverigefonder gick klart bättre. Jämfört med dem förlorade jag 5,3%.

Ger upp

Nu får det vara slut. Jag började med 15000 kronor och har nu 12400 kronor kvar. Hade jag gjort som vanligt så hade det varit 14500-15500 beroende på val. Det blev en dyr läxa, men kanske kan någon annan hjälpas av den också.

Lärdom #1

Även "passiva" strategier kräver en del jobb.

Lärdom #2

Det finns inga riskfria genvägar till avkastning.

Lärdom #3

Ska man göra något som bygger på att hoppa mellan investeringarna så måste investeringarna vara ordentligt skiljda i utvecklingsmönster. En Sverigefond och en globalfond följer varandra på det stora hela och det blir mycket risk och liten chans till förbättring genom att hoppa mellan dem.

Lärdom #4

Förlorar man pengar på att hoppa mellan investeringar så är de pengarna för evigt borta. Det finns inget underliggande värde som bevarats.

Lärdom #5

Om en strategi kräver handel och byta mellan sparformer, se till att det går att handla direkt. Så ETF-er istället för vanliga fonder till exempel.

Lärdom #6

Bakåttestade strategier är antagligen bara bra om du är den enda som känner till den.

Detaljer

Figuren visar hur det gått. Fet linje är min portfölj. Blå när jag haft en sverigefond, orange när jag haft en globalfond. Den tunna blåa linjen är vad jag fått om jag hållit mig i Sverigefonden. Den tunna bruna linjen är vad jag fått om jag hållit mig i en globalfond.

Min plan var att titta till portföljen den andra fredagen varje månad och då har det gått såhär:

MånadJämförelse ett år tillbakaSlutsatsAvkastning portfölj sedan start
Global-
fond
Sverige-
fond
Säker ränta
Juli+28%+21%ca 0%Börja med en globalfond (Länsförsäkringar Global Index)
Augusti+28%+21%0,45%Stanna i globalfond (Länsförsäkringar Global Index)-2,4%
September+11%+13%0,29%Byta till Sverigefond (Nordnet Superfonden Sverige).
Tjänade 1,3% på fördröjningarna i handeln
-11,1%
Oktober+16%+17%0,0%Stanna i Sverigefond (Nordnet Superfonden Sverige) men väldigt nära byte-12,2%
November+15%+13%-0,21%Byta till globalfond (Länsförsäkringar Global Index).
Förlorade 2,0% på fördröjningarna i handeln
-9,5%
December+10%+7%-0,03%Stanna i globalfond (Länsförsäkringar Global Index)-14,1%
Januari+0,8%+2,3%-0,4%Byta till Sverigefond (Nordnet Superfonden Sverige).
Förlorade 0,9% på fördröjningarna i handeln
-17,3%
Februari-14,1%-16,2%-0,4%Byta till obligationsfond (AMF Räntefond Lång).
Tjänade 6,7% på fördröjningarna i handeln
-18,2%
Mars-7,0%-9,7%-0,4%Stanna i obligationsfond (AMF Räntefond Lång).-19,8%
April-10,9%-15,3%-0,5%Stanna i obligationsfond (AMF Räntefond Lång).-19,5%
Maj-6,0%-11,0%-0,5%Stanna i obligationsfond (AMF Räntefond Lång).-19,4%
Juni-3,8%-7,8%-0,4%Stanna i obligationsfond (AMF Räntefond Lång).-18,7%
Juli-0,1%-6,7%-0,2%Globalfonden har gått bättre än "riskfri ränta" så dags att byta till en globalfond.
Förlorade 1,2% på fördröjningarna i handeln
-18,0%
Augusti-0,4%-4,2%-0,2%Byta till obligationer (AMF Räntefond Lång).
Sluta
-17,3%

måndag 22 augusti 2016

En augustiutdelning (Procter & Gamble)

Augusti är en månad. En månad som brukade vara utan utdelningar, men inte längre. Tack vare inköp av en bunt Procter & Gamble-aktier förra året så kommer det in en del i augusti också.

Så mitt Nordnetkonto fylldes på med 846,47 kronor från Procter & Gamble (127 kronor togs tillbaka för källskatt men jag räknar med att få tillbaka dem så småningom). Eftersom utdelningen betalas ut i amerikanska dollar så varierar utdelningen från gång till gång. Den här gången blev det 2% mer än förra gången men 1% mindre än för ett halvår sedan.

Jag har inte riktigt räknat ut vad utdelningen motsvarar i sålda produkter. Jag köpte egentligen P&G för Pringles men de hade visst sålt det varumärket.

Jag tror det bara är januari som inte har några utdelningar numera, men det allra mesta kommer förstås in under den svenska utdelningssäsongen.

fredag 19 augusti 2016

Kan någon förklara Sectras stadiga prisökning

Sectra är ett svenskt företag som gör relativt framgångsrika medicinska datorsystem och visualiseringssystem. På ganska kort tid så har priset på aktierna gått från under 100 till nästan 150 kronor styck utan några revolutionerande nyheter.

Jag är en liten ägare i Sectra sedan 14 år och har sett företaget växa stadigt, med bara några bakslag, men jag vet inte varför priset går upp så kraftigt just nu.

Är det bara spekulation i en aktie med låg omsättning? Är det insideraffärer? Är det någon som försöker skaffa sig en större position i företaget? Någon media som rekommenderat aktien? Någon som vet?

Som man ser på grafen ovan så är det en stadig ökning samtidigt som index legat ganska stilla. Då och då har det kommit nyheter om affärer men inget som jag tolkar som speciellt.

Företaget har länge varit dyrt och nu är det ännu dyrare. Det gör en vinst på runt 100-150 miljoner kronor per år och är nu värderat till 5,5 miljarder så någon måste tro att vinsten kommer fördubblas inom inte alltför lång tid. Eller räknar inte folk så?

onsdag 17 augusti 2016

Bilindustrin, en analys och diskussion

Efter att jag skrev att jag köpt fler aktier i Ford så påpekade signatur investerardagbok de teknikförändringar som pågår och ifrågasatte att det var vettigt att röra ett företag med "gamla" bilar. Jag började skriva hur jag tänker men det blev för långt så jag gör ett helt inlägg om det.

Även signatur Anonym och "Vad är livskvalité?" hade intressanta åsikter.

Jag har följt teknikutvecklingen för elbilar och för självkörande bilar under lång tid (decennier) och en del av mig hoppar av glädje när folk köper elbilar och när bilar får nya automatiserade funktioner, men det påverkar ändå inte mina investeringsbeslut speciellt mycket. Här är varför.

"Gamla bilar är ute om 2 år"

Investerardagbok påpekar att elbilar förbättras snabbt just nu och många tar det som ursäkt att inte köpa en bil. Dessutom har Ford inga bra alternativ om man skulle vilja köpa en elbil den närmaste tiden. Jag håller med om det, men det finns en del saker att tänka på som gör att det kommer ta längre tid och jag tror många är medvetna om det.

Räckvidden

Den största anledningen till att folk inte köper elbilar är räckvidden kombinerat med tiden att ladda om batterierna. Det finns en hel del forskning som påpekar att räckvidden räcker gott, men folk vill inte behöver hyra en bil för de där 1-10% av resorna som är längre så folk köper ändå bensinbilar.

Investerardagbok påpekar att batterier blir kompaktare och billigare och bilar mer effektiva och det är fina kurvor de senaste 10-20 år, men det finns en hel del problem på horisonten. Det allra största problemet är att man inte kan räkna med att lagra mer än en elektron laddning per atom och där är vi inom 10 år och det kommer antagligen bli svårare ju närmare man kommer.

Ett batteri med tillräckligt mycket laddning för att ta en bil 300 km väger idag runt ett halvt ton. Det är mycket vikt att köra omkring på så jag tror inte de kan bli mycket större.

Troligen är lösningen extrem snabbladdning, eller i alla fall tillräckligt snabb för att man på 20 minuter ska vara igång igen. För att komma dit så behöver vi både en fungerande laddningsstandard och ett bra nätverk av stationer. Idag så pratas det mycket om att kunna ladda till 80% på 30 minuter. Jag tror inte det är riktigt bra nog om inte 80% är väldigt mycket.

Tyvärr så är det många bilbolag som håller korten tätt mot kroppen så det är svårt att veta hur långt olika företag har kommit. Ford kan ligga långt efter, eller ligga riktigt bra till och jag vet inte.

Priset

Elbilar är fortfarande dyra, även efter subventioner. En plastig bil utan finesser förutom en stark elmotor (vilket är lätt att stoppa in) kan lätt kosta 300 000 kronor. En större, lyxigare, bil med större batteri hamnar på summor i närheten av miljonen. Även om priserna sjunker med 5-10% per år så kommer de fortfarande vara dyra.

Andrahandsvärdet kommer möjligen vara lågt så man kan köpa en billig begagnad bil, men eftersom batteriers livslängd är en stor fråga och nya bilar kommer vara så mycket bättre tror jag inte intresset kommer vara så stort. De blir nog andra-, eller tredjebilar.

I teorin borde en elbil kunna vara billigare än en bil med förbränningsmotor och växellåda eftersom de är tekniskt mycket enklare. Det som kostar är batteriet och priset på batterier har gått ned men de är dyra och de kommer bli dyrare om de måste bli större.

Alla leasingavtal går ut 2018

Investerardagbok påpekar att leasingavtal precis blivit populärt som ersättare för att köpa bilar och det typiska är att de avtalen gäller i tre år och sedan byter man bil eller köper loss den. Om det skett ett teknikskifte så kommer de flesta vilja byta bil och marknaden kommer översvämmas av gamla bilar som ingen vill köpa. Det kommer totalt döda nybilsmarknaden för den gamla sortens bilar.

Det här är inget jag har tänkt på och det kan absolut bli en faktor, men jag tror risken är mindre än investerardagbok skriver eftersom jag tror att skiftet kommer att ta längre tid. Men det kan absolut påverka nybilsförändringen om man inte kan sälja de bilar som dessa personer vill byta till.

Självkörande bilar

Självkörande bilar är helt oberoende av om bilen är en elbil eller inte men det är en av de saker som kan förändra totalt vilken bil man köper. Det ligger dock ännu längre bort än elbilar.

Det är återigen svårt att bedöma hur det kommer påverkar bilindustrin. Det beror på så många saker, men helt säkert har utvecklingen de senaste 1-2 åren gått snabbare än förväntat. Det som jag trodde låg 10-20 år bort kanske bara är 5-10 år bort. Bilar kommer inte vara perfekta bilförare om 10 år men människor är inte bra bilförare heller.

Redan idag kan bilar hjälpa till att fickparkera, hålla bilen mitt i filen, bromsa om det dyker upp uppenbara hinder, hålla ett lagom avstånd till bilen framför och naturligtvis hålla bilen på en lagom hastighet. Det räcker för att hantera en stor del av körningen.

Det som återstår är det som även människor tycker är svårt. Som att se djur på väg upp på vägen, eller förutse andra bilars beteende, eller förstå skyltning för att ta sig till målet. Eller värst av allt, förstå parkeringsregler. Jag tvivlar inte på att det går att utveckla datorsystem som klarar det, men det kommer ta ett tag till.

Vem som blir först vet jag inte, men jag tror inte att den som är först kommer kunna tälja guld med pennkniv för de som kommer strax efter kommer göra sitt bästa för att komma ikapp och gå förbi så det företaget får bara något år på sig. Inget bolag kan tillverka många fler bilar på ett år.

Tesla

Tesla säljer elsportbilar, eller lyxsedaner beroende på hur man klassificerar dem. De har nyligen lovat att börja sälja en vanlig bil, Tesla Model 3, och 450 000 personer har skrivit upp sig för en. Det är helt otroligt för en bil som inte finns än. De ska börja leverera bilarna nästa höst, men det finns en hel del saker att tänka på. Jag känner folk som har skrivit upp sig men jag tror inte de fått något leveransdatum.
  • Elon Musk, ägare och VD för Tesla, sätter alltid aggressiva mål och det är sällan de blir nådda. Kanske kommer bilen först om 2-3 år och kanske blir den mycket dyrare eller får sämre egenskaper.
  • Det är svårt att tillverka en halv miljon bilar med kvalitet. Det är svårt att tillverka en halv miljon bilar utan kvalitet. Tesla måste skala upp kraftigt och även med de planer som finns så blir det 2-3 års väntetid. Vem köper en bil just nu och väntar 3 år om man inte också köper en annan bil?
  • Det byggs och säljs cirka 70 miljoner bilar varje år. 100-500 000 bilar är en droppe i havet. De Teslabilarna förändrar inte själva hur världen ser ut.
  • Tesla går med förlust för varje såld bil. Det måste ändras på vägen. Tanken är att lösa det med högre volymer.

Ford

Jag tror inte Ford (eller något annat bilföretag) står vid sidan om. Om de sedan satsar på rena pluginbilar (bara batteri) eller hybrider (bilar som har en vanlig förbränningsmotor som laddar eller hjälper elmotorn) varierar men jag är säker på att de jobbar på bilar utvecklade från början för eldrift. Något annat vore konstigt.

Ford har än så länge inte imponerat så mycket i det pågående teknikskiftet (frånsett fickparkeringsfunktionen). Som investerardagbok påpekar så är Ford Focus Electric inte mycket att hänga i julgranen som elbil, och följaktligen så säljer de inte så många av dem heller. Opel (GM), Nissan, Tesla och en del andra har tagit mycket av strålkastarljuset.

Det här är en del av risken, kommer Ford ha en rimlig elbil när marknaden exploderar (om det nu blir om 2, 5 eller 10 år). Att köpa en aktie i Ford innebär att chansa på att ledningen och deras forskningsavdelning är redo när det behövs.

En bra nyhet kom dock häromdagen då Ford gick in med mycket pengar i ett LIDAR-företag.

Ford är inte dyrt om man jämför med försäljning och vinst just nu, men det är för att det finns många risker. Det blir antagligen antingen en riktigt bra investering eller en riktigt dålig investering-

Slutsats

Jag vet inte hur framtiden kommer se ut men jag tror investerardagbok överskattar hastigheten på förändringarna och jag tror Ford har varit med länge nog för att kunna hantera även en större förändring. Det gör att jag är ok med att äga aktier i The Ford Motor Company, men jag är medveten om att det kan gå helt fel och jag har full förståelse för personer som "Vad är livskvalité?" som väljer att undvika bilindustrin helt.

Ford är fortfarande en liten del av mitt sparande. Jag kan tänka mig att öka lite om det blir läge för det men jag tänker inte frivilligt göra Ford till en viktig del av mitt sparande.

söndag 14 augusti 2016

Fyllde på med bilar (The Ford Motor Company)

Dagen då Avanza hade gratis handel i USA (de tjänade en del pengar på valutaväxling så det finns ingen anledning att tycka synd om dem) så köpte jag 100 aktier i Ford som ett litet test. I tisdags kväll fyllde jag på med fler för ungefär samma pris, bara 75 öre billigare. Med växling och courtage så betalade jag 105,06 kronor per aktie för 300 aktier.

Min andel av företaget motsvarar tillverkningen av 33% av en personbil per år. Så om 3 år så har "jag" tillverkat en bil! Jag hoppas det inte blir en av alla flakbilar som Ford säljer i USA. Jag hoppas det blir en Ford Focus Electric eftersom jag vill ha fler elbilar.

Utdelningen från en biltillverkare är naturligtvis skakig, och dollarkursen kan rasa, men jag hoppas på en utdelningsökning på cirka 1 460 kronor nästa år. För i år så är det bara ett utbetalningstillfälle kvar så kanske 350 kronor för 2016.

Jag kan inte riktigt bestämma mig om Ford ska in i min vanliga portfölj eller i min chansportfölj. De uppfyller inte alla de kriterier som jag normalt sätter för min vanliga portfölj men de är för stora och framgångsrika för att det ska kännas som en chansning. I-landsproblem...

torsdag 11 augusti 2016

Kan man få veta om ett resultat är bra

Kan man få veta om ett resultat är bra istället för att få veta om det är bättre eller sämre än förväntat? Som långsiktig investerare så struntar jag rätt mycket i vad "analytiker" förväntar sig. Jag vill veta om företaget går bra.

Ok, jag är klar med min rant. Vad blir ni själva irriterade på i ekonomirapporteringen?

måndag 8 augusti 2016

Kemiska saker - köp av Dow Chemicals

Allt vi ser och rör består av atomer och molekyler och en del företag specialiserar sig på att leverera molekyler som andra företag behöver. Ett av de företagen är The Dow Chemical Company och jag är nu en liten ägare i det bolaget. I torsdags blev nämligen mitt Nordnetkonto innehavare av 80 aktier och för dessa fick jag betala 457,59 kronor styck, ganska nära det mesta aktierna kostat som mest.

Dow Chemical är ett företag med ett långt och brokigt förflutet. Med tanke på sin storlek är det en doldis, mycket för att de har få konsumentprodukter. De gånger företaget dykt upp i massmedia så har det oftast varit för att de gjort något fel (jag skrev det här innan de dök upp som OS-sponsor!). Ett antal kemikalier som företaget utvecklat och sålt har resulterat i stora skador på människor (napalm) och naturen. För ett tag sedan gjorde jag en självstudie i etik och bolag och det här är ett gränsfall. Jag kan låta det gångna vara glömt, men varför ska jag tro att de inte gör fler dumheter?

På plussidan så ingår varumärkena Froth-pak™ och Great Stuff™. Jag vet inte så mycket om just de produkterna men man hör på namnen att de är bra saker.

Ekonomiskt så är det just nu ett bolag med rätt bra direktavkastning men företaget gick riktigt dåligt för några år sedan och det kan nog hända igen. Jag bör dessutom nämna att Dow Chemical just nu försöker gå ihop med Dupont och om myndigheterna accepterar det så skapas en riktig gigant. Planen är sedan att dela giganten i tre stora bolag. Det här kommer helt klart betyda en massa röra på mitt Nordnetkonto.

Jag investerar för utdelningar och nuvarande utdelningsnivå är 1200 kronor per år, utbetalat kvartalsvis (bara en utbetalning kvar under 2016). Mycket kan hända men mina förhoppningar är på ett lyckat samgående med Dupont och en bra utveckling efter det men konkurrensen brukar vara hård och marginalerna små på industriråvaror.

fredag 5 augusti 2016

Köpt en ny chansaktie: Eolus Vind

I de regler jag satt upp för mig själv ingår att jag får använda 5% av min portfölj till "chansningar". Den kvoten har i många år fyllts av mitt gruvbolag men nu när jag sålt det så finns rum för något nytt.

Ett bolag som i flera år legat på min "intressanta"-lista är Eolus Vind. Eolus Vind bygger, säljer och förvaltar vindkraftsparker och har jobbat i motvind de senaste åren. Totalt börsvärde är nu under 500 miljoner kronor och omsättningen i aktien är inte stor så det är inget för stora investerare, men för mig, som är van vid Sectras låga omsättning, är det ok.

Gissningsvis kommer Eolus Vind göra en förlust i år, eller i bästa fall ett nollresultat, så det är svårt att prata P/E-tal, men jag uppskattar att bolaget på lite sikt kan vara billigt just nu, även om jag inte tar ut något i förskott. Det kan lika gärna bli förluster, nyemissioner och ett ekonomiskt svart hål. Det är därför jag kallar det "chansaktie".

För några dagar sedan köpte jag 1 000 aktier i Eolus Vind för i snitt 19,74 kronor styck. För något år sedan kostade de 40 och innan dess kostade de 55 så aktierna är billigare nu än de brukade vara. Det tog Avanza sex timmar och fem distinkta affärer att få ihop 1 000 aktier och mitt inköp var 22% av handeln i aktien den dagen.

Företaget gör relativt få men stora affärer så omsättning och resultat varierar kraftigt från kvartal till kvartal. Just nu lider hela elmarknaden av att elpriset är relativt lågt och instabilt och det gör att potentiella kunder drar sig för att fatta beslut. Det här kan vända, men det är långt ifrån säkert.

Utdelningspolicyn är att dela ut 20-40% av vinsten så länge det inte äventyrar bolaget. De senaste två åren innebar det 1,50 kronor per aktie per år, men jag tror nog utdelningen ställs in för i år. Jag räknar med 0 kronor extra i utdelning det närmaste året men hoppas på en eller ett par tusenlappar i utdelning åren därpå.

Det finns rum för lite mer chansaktier så vad har ni för hemligheter i era byrålådor?